①収益の基準は、売上高・営業利益・経常利益のどれか？
②(売上高-各コスト※減価償却費も含む)×(1-t)＋減価償却費等
⇒必ず5年間の表を書く！0～5年目まで6列、期末に入ってくる金と期首を間違えない。
0：現在 初期投資
1：CIF 減価償却費 コスト
2：CIF 減価償却費 コスト
3：CIF 減価償却費 コスト
4：CIF 減価償却費 コスト
5：CIF 減価償却費 コスト
③(営業利益or経常利益)×(1-0.3)＋減価償却費等
各年度の税引前利益
各年度の税引後利益※(1-0.3)
各年度の減価償却費を足し戻す
④キャッシュインとアウトのタイミング（期首・期末）
⇒期末処理の問題が多い。
⇒前期の期末と現在の期首は同じ。
⑤各年度のキャッシュフローを現在価値(0期末)に戻す処理 原価係数
⑥初期投資を引いて正味現在価値を出す
⑦旧設備の売却や除去に伴う税効果、売却によるキャッシュイン
⑧設備投資
＜TAXシールドの基本＞
売上CIF 100
減価償却費 -30
税引前利益 70
TAX30％ -21
減価償却費戻し 30
キャッシュフロー 79
＜過去問ごとの注意事項＞
H15
簿価と売却価格の差額の収益発生する。
最終年度の売却益の処理
H19 比較 リアルオプション
現時点は0期末におり、1期末から投資
XとYの場合でキャッシュアウトとインの差額がある。
Xの方が断然いいが、Xでいける確率は50％。
リアルオプションを使って計算する。
Yになったらマイナスなので投資しない。
H20 年金現価係数の工夫が必要
H23 売上予想とコスト予想の確率で比較
H26 設問条件を一個づつ処理
H27 プロジェクトごとの比較
H28 投資、キャッシュ発生時期が混乱しやすい。土地の減価償却費のひっかけ。
H29 差額キャッシュフローの計算表
R1 第1期の税引前がマイナスだが、全社的な利益は十分にある。ひっかけ。
R2 ステーキ店のシミュレーションいつも通りだが文字数多い
R3 フルセルフレジ、セミセルフレジの比較
H23 貢献利益
R2 ROI求める⇒投資に対して収益どのくらいあるか
H14 期待値の計算
期待値(リターン)と標準偏差の計算
※共分散は出たことない。
H16 ディシジョンツリー
考えられるパターン：
全部ぶっこむ、1年目と2年目の2回に分割、1年目だけ投資してやめる
